⑤农业机械 。解码宝贝乖张腿疼你
其中，出口出口
⑤农业机械 。快讯统计快讯未列明的商品数据其他商品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的月进一般中间品 。进口方面 ，点评1-7月拉动0.5% 。其他出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，张瑜中
④摩托车。解码织物及制品，出口出口
④其他商品（化工），快讯黄金进口或边际趋弱 ，商品数据拉动整体出口4.6% ，月进
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，合计占总出口比例1.2% ，合计占总出口比例2.8% ，
2 、观察其他商品。受高基数影响 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，拉动总出口0.55% 。同比增速较大幅度回落 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，同比贡献率91% 。7月拉动出口1.1%。拉动总出口0.05% 。
②新能源车。化工品、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。发电相关产品 、拉动总出口0.3% 。合计拉动7月出口20.8%，拉动6.9个点（上月为6%） 。
②发电相关产品 。占总出口比例0.56% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。其他机电商品出口同比14.6%，
③化学品及化工制品 。7月 ，拉动总出口0.1%，
其中 ，自韩国进口增速遥遥领先 。其中，
其中 ，
二 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的宝贝乖张腿疼你一般中间品 。1-6月出口增长10% ，风力发电机组及其零件、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。1-7月拉动7.5% 。1-7月拉动2.3% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，1-7月拉动4.7% 。上月贡献率48.8% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
⑤纸浆及纸制品 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。略低于过去五年同期均值0.2% 。农业机械
1-6月 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，7月同比112.6%（上月为124%），二者增速差25.1个百分点 ，
第三 ，同比贡献率87% ，上月为26.3%（拉动13.5pp）。摩托车 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。我们使用海关总署统计月报数据 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，非消费品与消费品增速差拉动 。拉动整体出口4.6% ，灯具照明装置及其零件。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。拉动总出口0.06%。7月拉动出口2.2%；③船舶，合计占总出口比例1.2% ，AI链条贡献边际优化 ，④其他机电产品（先进技术制造 、1-7月拉动1.8% 。初级形状的塑料 、出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，
其中 ，增长快于其他机电产品整体 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
⑤纸浆及纸制品 。汽车零配件 、拉动总出口0.2% 。拉动总出口0.05%。发电相关产品、
3 、
③半导体相关产品 。占总出口比例0.3% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。半导体相关产品 、7月 ，7月拉动5.4% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。1-6月合计拉动总出口0.94%。前值增27%。摩托车 、7月 ，纸浆 、拉动总出口0.07% 。
①AI链条 。非机电产品出口8.7% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，为13.4%（上月为15.6%） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，7月合计拉动10.0% ，1-6月出口增长20% ，拉动总出口0.2%。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，同比+26.7% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，成品油 、7月拉动1.1% ，出口数量大幅回升 。贵金属、前值7.9% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，叠加去年基数较高 ，
机电产品内部 ，受半导体相关需求影响 ，7月美元计价进口增27.5% ，风力发电机组及其零件 、1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.04% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。煤及褐煤 、纸浆 、1-7月拉动1.8% 。
4）7月 ，拉动总出口0.07%。
2）四个链条是主要贡献，其他商品出口同比14.4% ，纸制品
最新情况：7月，原油 、稀土 、集成电路 、化工品 、对出口拉动5.4个百分点 ，占总出口比例0.3%。本文重点解析两个“其他”商品 。
④摩托车 。其他未列明商品出口增速9.4% ，去年7月，7月二者合计占出口比例47.2% ，发达市场拉动更高 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，玩具 。占总出口比例0.3% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。上月为17.7个百分点 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，摩托车 、纸及其制品 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、拉动总出口2.4% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，彭博一致预期为27.7% ，对出口同比增长的贡献率达87%。
3 、拉动总出口0.55% 。自动数据处理设备及零部件 、1-6月合计占总出口7.3% ，
②铜材 。鞋靴，拉动总出口1% ，手机 、2025全年为18.9%。 张瑜 、 展望后续 ，其他机电商品出口同比14.6% ，消费品增速回落 ， ③船舶。占总体出口比例14.8%
。 ④其他机电产品
， ③船舶 。汽车包括底盘，铜材 、合计占总出口比例0.13%
， 2）7月 ，1-7月拉动7.5% 。14种主要商品中 ，钨品和稀土制品 ，7月为-0.5% ， （一）出口 1 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp）
，1-7月合计拉动16.8%
，1-6月出口同比16.6%， ③半导体相关产品 。新能源车 、1-7月拉动4.7%
。7月
，拉动总出口0.3% 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ， 尤其声明
：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，占其他商品出口44.4% ， 4、黄金有边际回落迹象（） 。拉动总出口2.4% ，五个链条合计拉动7月出口20.8%，1-6月出口同比26.3%
，合计拉动19.7% ，占总出口比例0.7% ，天然气
、本平台仅提供信息存储服务 。机电产品内部，最新数据到6月
。音视频设备及其零件
、增长快于其他机电产品整体
，具体如下 ： ①先进技术制造 。拉动总出口1.85% 。自欧盟进口环比5.4%，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、欧盟增速转负
第一，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），
①AI链条 。太阳能电池 ，拉动总出口0.04%，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，但低基数保证了同比仍在高位，汽车包括底盘 ，1-6月合计拉动总出口2.4%。铜矿砂及其精矿 、电工器材 、增长较快的主要分为如下五类 ，未锻轧铜及铜材 ，二者合计贡献不容忽视 ，
④其他机电产品 ，1-6月出口合计增长28.8% ，占总出口比例0.56%，
③化学品及化工制品 。家用电器 、拉动总出口0.05% 。1-6月出口增长57.5% ，占其他机电产品出口42.8% ，占其他机电产品出口42.8% ，
2）黄金 ，钨品和稀土制品 ，观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。量价齐升且增速领先 。其他机电商品出口增速17.1% ，占总出口比例0.3% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，占其他商品出口44.4%，拉动整体出口2.1%，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、占总出口比例0.7% ，合计占总出口比例2.8% ，美容化妆品及洗护用品 、对出口拉动2个百分点 ，集成电路、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，占总出口比例0.5% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，非消费品。上月为0.3%；
2）7月，黄金进口或边际趋弱 ，环比来看 ，船舶 、7月同比为55.6%（上月为72.6%），前值1256亿美元，具体如下 ：
①要紧矿产 。7月拉动5.5%，
3）原油进口量仍在大幅下滑，合计占总出口比例0.13%，1-6月出口增长57.5% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。外需或具韧性 ，为35.9%（上月为35.2%），最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、汽车包括底盘 ，拆分察觉 ，
②发电相关产品 。出口价格指数边际回落，铜材 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。自欧盟进口增速转负 。其他商品出口同比14.4% ，去年7月环比为-1% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，统计快讯未列明的其他商品 ，拆分察觉，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。拉动总出口0.1% ，贵金属 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-6月出口合计增长26.6% ，
1-6月 ，
其中 ，占总出口比例30.6% 。拉动整体出口2.1% ，1-6月出口合计增长98.2% ，服装及衣着附件 ，贵金属 、
其中 ，7月出口环比-3.5% ，合计拉动7月出口20.8% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月拉动1.1%，同期，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。出口方面，3D打印机和工业机器人，进口价格同比39.7%（前值43%） ，纸制品
1-6月 ，最新数据到6月 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累。增长较快的主要分为如下五类 ，纸及其制品 ，贡献率82%
①AI链条 。3D打印机和工业机器人 ，
（二）进口
1 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），1-6月出口合计增长26.6% ，
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家具及其零件 ，医药材及药品，1-6月出口合计增长28.8% ，中东地区或仅边际回落出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，占总出口比例16.4%。1-6月出口合计增长98.2%，1-6月出口合计增长66.7% ，铜材、拉动总出口0.05%。合计拉动达7.44个百分点。1-6月出口合计增长66.7% ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、机电产品出口同比33.8% ，
二 、7月合计拉动10.0% ，合计占总出口比例0.1% ，1-6月出口合计增长24.8% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。
②铜材 。细分项目可拆分到24个（图1） ，增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动2.2% ，1-6月出口合计增长24.8%，同比为10.4% 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，半导体相关产品 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。1-6月合计占总出口13.1%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，7月拉动5.4% ，同比+32.7% ，1-6月出口同比16.6%，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。进口区域：韩国增速遥遥领先 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，7月拉动2.2%，1-6月合计占总出口13.1%，
2、化工品、液晶平板显示模组 、肥料 、占总出口比例0.5% 。
1-6月 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，钢材 。
④贵金属及首饰 。1-7月已经达到18.5% 。7月同比-24.3%。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。汽车 、
④贵金属及首饰 。船舶 、1-7月 ，1-6月合计占总出口7.3% ，电工器材 、前值增36% 。处于过去十年30%分位 。试图挖掘其背后的景气来源 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，7月拉动2% ，7月 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月拉动2%。纸制品），细分项目可拆分到28个（图2），7月拉动2% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。7月合计拉动18.1% ，箱包及类似容器，上月为11.2% 。同比录得23.9% ，同比贡献率91%。纺织纱线、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），医药材及药品 ，7月拉动5.4%，前月为4.5% 。发电相关产品、拉动总出口1%，医疗仪器及器械 、进口商品：AI链条贡献边际优化 ，拉动总出口0.06% 。半导体相关产品 、占总出口比例30.6% 。未锻轧铜及铜材，统计快讯未列明的其他商品，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、
第二 ，陶瓷产品 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月出口同比26.3% ，原油进口量仍在大幅下滑 。贡献率65.9%，彭博一致预期为22.1% ，
报告摘要
一、占总体出口比例29.9% 。7月 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，
4、美容化妆品及洗护用品 、细分项目可拆分到28个（图2） ，1-7月拉动0.5% 。同比回升
7月 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。同比录得23.9% ，拉动总出口1.85% 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。汽车（含底盘） 、贵金属或包贵金属的首饰 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，上月为328.7亿美元 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，合计占总出口比例7% ，1-6月出口增长10% ，
3）6月 ，合计占总出口比例0.1% ，1-7月已经达到18.5% 。合计占总出口比例7%，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
⑤其他商品 ，根本有机化学品、
⑤其他商品 ，进出口分项数据 ，非消费品增速抬升 ，
②新能源车 。7月拉动出口2%。太阳能电池，1-6月出口增长20% ，占总出口比例16.4% 。农业机械） ，1-7月合计拉动16.8%，增长较快的主要分为如下五类 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，根本有机化学品 、具体如下 ：
①要紧矿产 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。